【畜牧周报】8月能繁单月去化近3%！猪价承压回落，添加剂板块强势反弹
发布时间:
2026-09-07
> 产能调减大限提前至9月，行业深度亏损逼近极限，添加剂市场迎来结构性变局 上周（8月31日—9月
> 产能调减大限提前至9月，行业深度亏损逼近极限，添加剂市场迎来结构性变局
上周（8月31日—9月6日），国内生猪市场呈现“猪价震荡、产能加速去化”的分化格局。8月钢联样本点能繁母猪存栏环比大降2.94%，去化速度远超市场预期，产能调减大限提前至三季度末的政策效应持续显现。与此同时，添加剂板块在资本市场强势反弹，单日涨幅达3%，维生素价格维持高位挺价，有机微量元素在环保法典框架下迎来结构性发展窗口。
一、生猪市场：猪价冲高回落，供需博弈加剧
猪价周内先扬后抑，均价小幅回升
上周生猪价格呈现“先涨后跌”的震荡走势。据中金公司数据，9月4日商品猪价格为11.07元/公斤，周环比上涨4.0%；二元母猪价格持平于1293元/头；7kg仔猪价格142元/头，周环比+0.5%。华安证券数据显示，本周六全国生猪价格10.94元/公斤，周环比+2.3%。
从周内走势看，上半周猪价延续反弹态势，一度触及11.3元/公斤附近；但下半周受养殖端出栏积极性提升、需求跟进不足影响，猪价承压回落。9月4日最新价格10.97元/公斤，仍低于行业成本线约11.88元/公斤，行业自繁自养已累积亏损约11个月左右。
出栏均重持续抬升，散户大猪压力不减
供给端压力仍在累积。涌益咨询数据显示，8月28日至9月3日当周，全国出栏生猪均重129.19公斤，周环比+0.43公斤。其中，集团出栏均重124.88公斤（周环比+0.21公斤），散户出栏均重高达149.81公斤（周环比+0.78公斤），散户大体重猪源仍在持续累积。
肥标价差方面，175kg、200kg与标猪价差分别为0.79元/斤、1.25元/斤，周环比分别收窄0.09元/斤、0.15元/斤。肥标价差的持续收窄，意味着前期支撑猪价的大猪偏紧格局正在逐步缓解。
二次育肥方面，8月31日17省份二育平均栏舍利用率39%，较8月20日下降3个百分点，较2024-2025年同期分别低11个和6个百分点。二育补栏积极性持续低迷，短期投机性需求对价格的支撑极为有限。
仔猪市场：跌势放缓，补栏意愿低迷
仔猪市场仍处寒冬。本周7公斤仔猪均价142.4元/头，周环比+0.7元/头，同比-54.9%，市场主流价格130-150元。全国仔猪持续亏损，最大亏损达140元/头，补栏节点已过，补栏积极性极度低迷。
二、产能去化：8月能繁单月大降2.94%，去化进入冲刺阶段
钢联8月能繁环比-2.94%，远超市场预期
本周最重磅的数据来自产能端。据上海钢联数据，2026年8月能繁母猪存栏量环比下降2.94%，而7月仅为-0.6%，去化速度大幅提升，远超市场预期。涌益咨询8月能繁环比-0.21%，卓创资讯8月环比-1.48%，各口径均确认去化加速趋势。
产能调减大限提前至三季度末是去化加速的核心驱动力。国家统计局数据显示，二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，环比减少3.2%，距农业农村部设定的3750万头正常保有量目标仅差0.8%。农业农村部已将本轮产能调减的完成时限提前至三季度末，头部猪企正在加速压产。
牧原9月底前降至300万头以下
头部企业积极响应政策要求。牧原股份在半年报交流会上公开表示，计划9月底前将能繁母猪存栏降至300万头以下，较去年阶段性高点减少约60万头。2026年7月涌益、钢联、卓创统计的能繁母猪存栏同比分别下降3.54%、5.64%、6.64%，去化趋势明确。
淘汰母猪价格方面，高胎淘汰母猪较商品猪折价率环比大降3.6个百分点至62.5%，低胎淘汰母猪折扣价73.3%，环比-3.1个百分点。淘汰母猪折扣价的大幅走低，印证了行业正在加速淘汰低效能繁母猪。
机构：周期拐点渐行渐近
多家券商对周期拐点持乐观预期。国信证券预计接下来几个月能繁产能会进一步加速去化，到2027年猪价有望开启周期反转，目前生猪板块的基金重仓占比与投资情绪均处于底部。申万宏源亦看好2027年猪周期上行阶段的持续性与猪价弹性。
华安证券维持“年内产能持续去化，累计去化有望达到10%”的判断。从能繁去化传导至商品猪出栏约需10个月，当前去化加速意味着2027年Q1供给拐点有望显现。
行业仍在深度亏损
但短期来看，行业仍处深度亏损区间。猪价自2026年8月起走出一轮修复性反弹，但9月4日10.97元/公斤的价格仍低于行业成本线。中证畜牧养殖指数2026年上半年净利润同比下降160.09%，牧原股份、温氏股份、新希望三家头部猪企上半年合计亏损121.46亿元。
三、政策法规：调减大限提前，环保法典持续发力
产能调减时限提前至三季度末
产能调控政策是本周行业最核心的政策变量。农业农村部已将本轮生猪产能调减的完成时限提前至三季度末，距9月30日已不足一个月。头部猪企正在加速压产，牧原股份计划9月底前降至300万头以下。业内人士认为，能繁母猪调减大限提前至9月，产能去化已进入冲刺阶段。
生态环境法典施行第四周，有机微量元素迎来窗口期
《中华人民共和国生态环境法典》于8月15日正式施行，目前已进入第四周。法典第一百七十一条明确规定：各级人民政府及其农业农村等有关部门和机构应当指导农业生产经营者科学种植和养殖，科学合理安全使用农药、兽药、饲料和饲料添加剂、肥料等农业投入品。法典第四百二十一条进一步规定：禁止向农用地排放重金属或者其他有毒有害物质含量超标的污水、污泥。
对添加剂行业而言，法典带来的最直接影响是微量元素剂型的合规升级。传统无机微量元素吸收利用率低，大量未被吸收的铜、锌、铁、锰等金属元素随粪便排出，极易造成土壤重金属超标。而有机态微量元素可有效替代无机态产品，提高生物利用率、减少环境污染，在法典新规下迎来了系统性市场扩容机遇。
分析人士指出，环保“大考”可能加速中小养殖户退出，饲料添加剂企业需要加快向环境友好型产品转型，低毒、高效、减排的酶制剂、微生态制剂、有机微量元素等绿色添加剂将迎来结构性发展窗口。
四、添加剂市场：板块强势反弹，维生素维持挺价
添加剂板块指数大涨3%
资本市场上，饲料添加剂板块本周表现强势。9月4日，食品及饲料添加剂板块指数报2113.212点，涨幅达3%，成交19.74亿元，换手率1.02%。板块个股中，金丹科技涨10.25%、中草香料涨6.97%、华宝股份涨6.96%、润普食品涨5.24%、金禾实业涨4.47%。添加剂板块的强势反弹，反映出资本市场对产能去化加速后需求回暖的提前布局。
维生素：VA/VE维持高位挺价
上周维生素市场延续偏强态势，VA、VE价格维持高位。据中国饲料工业信息网数据，9月4日VA（50万IU）报价55-59元/公斤，欧洲VA1000市场报价16.5-18.5欧元/公斤；50%VE报价74-78元/公斤，欧洲VE市场报价8-9欧元/公斤。饲料行业信息网数据显示，9月2日固体蛋氨酸报价21.3-22.3元/kg（回落），赖氨酸70%报4.40元/kg（企稳），苏氨酸报7100-7300元/吨（稳定）。
供应端持续收缩支撑维生素价格。万华化学VA生产线7月20日开始停产检修2个月；新和成山东VE工厂从8月中旬检修至10月中旬；天新药业7月初开始停产检修8周，8月14日VE产品停报；北沙制药VE生产线停产检修6-8周。因莱茵河水位显著下降制约航运能力，海外瑞士VE工厂停产时间由6周延长至8周。
氨基酸：赖氨酸企稳，蛋氨酸持续回落
氨基酸市场整体弱势。2026年7月，我国赖氨酸出口量为8.5万吨，同比降3.9%，环比降6.8%。蛋氨酸方面，7月国内蛋氨酸进口量为1.53万吨，同比增0.15%，环比降16%。新和成液蛋工厂7月中旬停产检修6-7周，宁夏紫光7月中旬开始检修50天左右。
饲料原料：豆粕、菜粕上涨
饲料原料价格整体偏强。9月4日豆粕现货参考价3308元/吨，较9月1日上涨0.79%；菜籽粕2502元/吨，较9月1日上涨1.96%；玉米主连2306元/吨，+0.44%。原料价格的上行为添加剂市场提供了成本端的支撑。
五、宏观层面对添加剂产品的综合影响
短期：需求拐点尚未到来，但预期先行
添加剂市场短期仍面临“现实弱、预期强”的格局。现实层面，养殖端持续亏损近11个月，饲料企业坚持按需采购，添加剂需求尚未实质性回暖。但预期层面，8月能繁母猪单月去化近3%，产能调减大限提前至9月，机构普遍看好2027年猪周期反转，添加剂板块已提前反应，9月4日板块指数大涨3%。
中长期：环保法典重塑行业格局
一是“最严环保法”推动添加剂绿色升级。 生态环境法典将饲料添加剂使用上升至法律层级，对重金属排放的严格管控将直接推动饲用微量元素从无机态向有机态升级。有机微量元素可有效替代无机态产品，提高生物利用率、减少环境污染，将迎来系统性市场扩容机遇。
二是产能去化接近完成，需求拐点渐行渐近。 能繁母猪已降至3780万头，距3750万头的调控目标仅差0.8%。8月单月去化2.94%的速度远超预期，若维持该节奏，9月即可完成调控目标。随着能繁去化向商品猪供给端传导，2027年Q1有望迎来养殖盈利反转，届时添加剂需求将迎来实质性回暖。
三是行业集中度持续提升。 在环保法规趋严和养殖端持续亏损的双重压力下，中小添加剂企业面临更大经营压力。头部企业凭借技术、规模和资金优势，有望进一步扩大市场份额。
风险提示：产能去化不及预期、猪价反弹持续性存疑、消费复苏力度不足、动物疫病不确定性、极端天气扰动等风险因素仍需高度关注。
*本文数据来源：国家统计局、农业农村部、中金公司、华安证券、上海钢联、中国饲料工业信息网、饲料行业信息网、东方财富Choice数据等*
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